Mentre il presidente eletto Donald Trump si prepara a riprendere la Casa Bianca, i mercati finanziari inviano un messaggio contrastante. Mentre l’S&P 500 continua la sua striscia rialzista, il silenzio di Wall Street sulle politiche più controverse di Trump solleva una domanda importante: I mercati possono agire come un freno al potere presidenziale, o favoriranno una rivoluzione economica?
Una Storia di Due Messaggi
Trump ha storicamente prestato molta attenzione al mercato azionario, vantando frequentemente le sue performance come riflesso del suo successo economico. Durante il suo primo mandato, i mercati sono saliti alle stelle, e non ha perso occasione per prendersi il merito. Ora, dopo la sua vittoria elettorale del 2024, gli investitori sembrano ottimisti riguardo a una continuazione delle politiche pro-imprese che hanno caratterizzato la sua precedente presidenza.
La scorsa settimana, Trump ha fatto una mossa calcolata per calmare i mercati, nominando il miliardario di hedge fund Scott Bessent come segretario del Tesoro. Conosciuto per il suo approccio pragmatico e non ideologico alla finanza, Bessent ha rassicurato Wall Street che l’esperienza fiscale guiderà l’amministrazione. Azioni e obbligazioni sono salite dopo l’annuncio, rafforzando la fiducia degli investitori.
Eppure, solo poche ore dopo che i mercati hanno mostrato il loro consenso, Trump ha dichiarato piani per imporre pesanti dazi: 25% su Canada e Messico, e 10% sulla Cina. Queste misure, coerenti con le sue promesse elettorali, minacciano di interrompere il commercio globale, aumentare i prezzi al consumo e rallentare la crescita economica—rischi su cui la maggior parte degli economisti concorda potrebbero gravare pesantemente sul mercato.
Il Silenzioso Sostegno dei Mercati
Nonostante l’annuncio dei dazi, i mercati hanno continuato la loro traiettoria ascendente, sembrando non essere turbati dalle potenziali conseguenze delle politiche di Trump. Gli analisti notano che i mercati finanziari sono diventati abili nel scontare la retorica infiammatoria di Trump, trattando le sue dichiarazioni come semplici tattiche di contrattazione.
Inoltre, l’attenzione del mercato rimane sui profitti aziendali e sulla crescita economica. Se le politiche di Trump—tagli fiscali, deregolamentazione e iniziative a favore delle imprese—continuano a migliorare i risultati, gli investitori sembrano disposti a trascurare i potenziali svantaggi a lungo termine del protezionismo e di altre misure dirompenti.
Un Mercato Toro, ma a Quale Prezzo?
L’appuntamento di Bessent ha suscitato paragoni con Steven Mnuchin, il primo segretario al Tesoro dell’amministrazione Trump. Mnuchin, nonostante le controversie altrove nell’esecutivo, era ben visto nei circoli finanziari per il suo approccio favorevole al mercato. Bessent sembra pronto a seguire un percorso simile, assicurando agli investitori stabilità economica mentre naviga silenziosamente le conseguenze delle mosse più audaci di Trump.
Il economista Kevin Hassett, scelto da Trump per guidare il Consiglio Economico Nazionale, rafforza questa narrazione. Consulente economico esperto, Hassett ha espresso scetticismo sui benefici economici dei dazi e supporta l’immigrazione per il suo impatto positivo sui mercati del lavoro. Tuttavia, la sua esperienza potrebbe essere oscurata dall’agenda populista di Trump, che include il contenimento dell’immigrazione e l’aumento delle barriere commerciali.
I Mercati come un Controllo
Storicamente, i mercati finanziari hanno agito come una forza moderatrice sul potere presidenziale, in particolare quando le politiche economiche minacciano i profitti delle aziende o i ritorni degli investitori. Se i dazi di Trump e altre misure protezionistiche interrompono la crescita delle imprese, i mercati potrebbero inviare un segnale chiaro, sollecitando una correzione di rotta.
Tuttavia, questo presuppone che i mercati reagiscano ai rischi a lungo termine—un presupposto che il comportamento recente mette in discussione. L’ottimismo continuo degli investitori nonostante i piani tariffari di Trump suggerisce un focus sui guadagni a breve termine piuttosto che su preoccupazioni strutturali. L’approvazione silenziosa di Wall Street a queste politiche potrebbe inavvertitamente incoraggiare Trump a spingere ulteriormente la sua agenda, rimodellando l’economia statunitense con poca opposizione.
Le Scommesse
La rivoluzione economica di Trump si basa su un delicato equilibrio: mantenere le promesse fatte agli elettori mentre si conserva la fiducia degli investitori. La risposta iniziale di Wall Street suggerisce che potrebbe avere margine di manovra, ma questo supporto non è garantito. Se le sue politiche ostacolano in ultima analisi la redditività aziendale o destabilizzano l’economia più ampia, anche i mercati più indulgenti potrebbero suonare l’allerta.
Per ora, i piani di Trump per dazi, deregulation e tagli fiscali pongono le basi per un esperimento ad alto rischio nella governance economica. Resta da vedere se Wall Street agirà come un contrappeso o come un complice silenzioso.
